油脂四季报：加拿大菜籽收割缓慢，全球菜籽仍增产

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紫金天风期货9月23日研报显示，截至9月14日，加拿大萨省菜籽收割进度15%，前周9%，接近2025年同期；截至9月15日，艾伯塔省菜籽收割进度4.4%，前周2.4%，低于2025年同期的27.7%。两省收割进度处于历史同期偏低水平，未来半个月艾伯塔产区降雨仍偏多，收割推进可能维持缓慢，萨省降雨偏少，收割可能继续加快。

乌克兰农业部称，2026年乌克兰油菜籽实际收成约379万吨，较2025年的330万吨增长约15%，主要得益于天气条件改善及单产提升。2026年欧盟菜籽产量从1980万吨下调至1945万吨，俄罗斯菜籽产量上调至600万吨附近。2026/2027年度欧盟、澳洲、加拿大、俄罗斯和乌克兰菜籽总产量达5812.5万吨，比上个季度减少35.4万吨。

加拿大菜籽出口比例减少，本土压榨增加。俄罗斯非转菜油黑名单问题仍未解决，国内明年上半年进口菜籽还有缺口，当前加拿大菜籽收割缓慢，澳洲菜籽可售给中国的数量也有上限，短期菜豆油近月价差存在走扩动力，菜油月差也会偏强；但到11月中之后，菜豆油远月价差可能逐步回归，因加拿大菜籽仍有溢价，全球菜籽仍为增产格局，菜油月差也可能伴随菜籽买船而走弱。