高硫燃料油：红海冲突升级，高硫能走多高？

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10月14日，紫金天风期货研报显示，近期沙特与胡塞武装冲突持续升级，双方相互空袭报复，胡塞持续打击沙特机场及东部油气配套设施，航运市场避险情绪抬升。受此影响，10月沙特高硫出港排船骤降至5万吨，曼德海峡高硫通行量或将创下新低，市场对11月亚洲到港货源收紧形成较强预期。

尽管船期数据显示，10月新加坡及中国高硫到港量环比上行，但到货时间集中在本月下旬，月内即期现货资源依旧偏紧，带动高硫加注价格上行。叠加11月交货不确定性抬升、国内仓单维持低位，多重因素共同支撑FU走强。当前月差已经攀升至高位，存在缓慢修复的迹象，现阶段产业交割层面博弈激烈，市场多空分歧明显，因此也不宜盲目追高，短期建议观望为主，重点持续跟踪海峡航运状态及仓单情况。