高成本遇上厄尔尼诺，豆粕下跌空间还有多少？

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10月16日讯，综合来看，本轮豆粕调整主要源于美豆丰产压力释放与国内供应宽松，但成本端高企、南美天气不确定性以及到港回落带来的去库预期，共同决定了豆粕下方空间有限，价格继续深跌的可能性较小，短期更多呈现"外盘成本托底、国内供需压制"的区间震荡格局。

短期连粕M2701合约预计在3250—3400元/吨区间偏弱震荡，中期（11—12月）随着大豆到港回落、养殖旺季来临以及基差季节性修复，价格重心有望逐步上移。同时密切跟踪新季美豆上市节奏、中国采购兑现进度、南美播种期天气变化以及大豆拍卖成交情况，这些将是决定豆粕能否走出震荡的关键变量。