德国5年/30年曲线趋平至极端，后续或迎反弹考验

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德国5年/30年曲线已相继跌破两道防线，目前交易价差约为53.4个基点，略低于第2道潜在支撑线。市场将观察该斜率能否收复约58个基点附近的支撑，或该支撑线转为阻力并预示进一步趋平；若为后者，下一道支撑可能来自2024年11月约30个基点的价差低点。

油价走势仍是关键变量，德国曲线可能在不远的将来迎来反弹，因当前趋平程度看似极端。德国与英国类似，正试图平衡放松财政和货币政策以刺激增长，与收紧政策以抑制油价供应冲击第2轮通胀影响之间的两难。

欧洲央行最新加息表明其仍在打上一场战争；考虑到日本央行加息，欧洲央行可能还有维护日元套利价差的动机。欧洲银行管理局数据显示，许多有显著美元敞口的欧盟及欧洲经济区银行净稳定资金比率不达标。布林带图表显示，德国曲线趋平速度为美国与伊朗冲突爆发以来最快。