外盘走强推升成本溢价，豆粕增仓大涨创阶段新高

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今日豆粕期货主力合约强势上涨，日内涨近3%并大幅增仓14万余手，资金加速向2701合约转移，价格创下2024年6月以来新高。受外盘成本端上涨传导提振，豆二及菜粕主力合约亦大幅走高。

美豆优良率持续偏低，市场对新作单产仍存下调预期。中国持续采购美豆带来强劲出口需求，推动CBOT大豆重心持续上移，成本溢价向国内粕类市场顺畅传导。美国8月大豆压榨速度慢于预期，NOPA公布的8月压榨量为2.05456亿蒲式耳，豆油库存降至12.01亿磅，均低于市场预期。截至9月11日当周，CBOT大豆可交割库存降至274.4万蒲式耳，环比大幅减少22.94%，进一步托底外盘。

广发期货观点认为，国内豆粕现货市场供需仍维持宽松状态，四季度进口大豆到港处于较高水平，尤其是9月与11月压力最大，压榨开工大概率维持高峰，叠加需求端在养殖行业产能去化的背景下也将同步走弱，四季度豆粕库存预计维持高位，累库程度与去年同期大致接近。新湖期货观点认为，未来成本支撑的题材将继续在美豆和连粕上体现，在各种扰动下，连粕未来的走势可能是情绪化的、波段式的上涨，关键扰动在于中国采购、战争因素及单产担忧，连粕将继续跟随美豆运行节奏，短线需关注整个外盘农产品近期是否会出现调整。