SC原油地缘溢价再起，恒银期货提示霍尔木兹海峡通航风险

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9月24日，恒银期货研报指出，当前原油市场仍处于地缘风险溢价反复波动与供需基本面多空交织的博弈阶段。短期内，美伊局势走向仍是决定油价方向的核心变量，若会谈未果，地缘溢价短期内难以消退，SC原油或维持高波动、偏强震荡格局。

中期来看，若地缘局势出现实质性缓和，油价可能面临阶段性回调压力，但供需格局偏紧及地缘风险的反复性仍对油价形成支撑。地缘风险的不确定性将同步传导至燃料油、沥青、聚酯系、塑料系等能化品种，能化板块整体波动率预计维持高位，建议密切关注地缘局势演变、霍尔木兹海峡通航恢复情况及EIA库存变化。