布伦特原油年内涨约90%，与波斯湾出口流量罕见脱钩

近月布伦特原油期货较2026年初已上涨约90%，但波斯湾石油出口量已恢复至战前水平。自战争爆发以来，价格与流量之间尚未出现如此明显的脱钩，表明当前油价中已计入相当大的风险溢价。 后续关注风险溢价能否维持；若地缘局势缓和或供应中断预期降温，油价与实物流量之间的背离存在收敛可能，价格面临回吐溢价的风险。