硫磺成化肥供应链新瓶颈，印度化肥补贴压力加大

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有市场信息显示，9月和10月经霍尔木兹海峡的化肥运输量降至零，而此前该海峡承担全球约20%的氮肥贸易，海湾地区供应全球约一半的贸易硫磺。硫磺价格已翻倍以上至每吨1000美元以上，磷肥价格上涨25%至30%。

硫磺是生产磷酸的关键原料，进而用于制造磷酸二铵等磷肥，即便尿素供应恢复，硫磺短缺仍可能扰乱磷肥生产并推高化肥成本。有生产商已闲置两处装置，显示硫磺与磷酸供应紧张已传导至下游生产环节。

印度受影响尤为明显，其化肥补贴账单可能超过3万亿卢比，而预算拨款仅为1.71万亿卢比。石油已找到替代运输路线，但硫磺的替代难度明显更大。