10月马棕产量与库存或再创新高，棕榈油破位下行

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新湖期货点评指出，10月马来西亚棕榈油产量及出口高频数据显示，10月产量及库存可能在9月基础上再创新高。9-10月马棕产量很高，或因数月前降雨充沛。虽然9-10月国际豆棕价差回升、印度替代葵油增加棕榈油采购，导致10月马棕出口环比预计大增50%以上，但10月库存仍可能增至360-370万吨，同比增加110-120万吨，同比增幅达45-50%。

中国棕榈油库存近期同样处于历史高位，内外供需压力沉重。本周初巴西总统卢拉二次大选获胜，巴西雷亚尔大幅贬值，巴西相关农产品如美豆、ICE期棉及原糖等大跌，国内农产品板块品种普跌，连棕被动补跌，01合约增仓下行，今日跌破前期震荡区间下沿。

11月至次年3月产地进入雨季减产季，通常库存可能逐渐见顶回落；但超强厄尔尼诺背景下需谨防印尼干旱延长或雨季降雨偏少，可能导致产地中期降库缓和、供需压力持续。长线2027年印尼减产加B50消费驱动，棕榈油价格可能明年走强，但现实端供需压力太大，需要时间消化。