国元期货：四季度豆油基本面较三季度改善，易出现阶段性反弹

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9月30日，国元期货发布研报指出，四季度豆油预计维持高库存压制下的宽幅震荡格局，价格重心或小幅下移但下行空间有限。

供应端，四季度大豆到港量高位运行，压榨开机率将保持季节性偏高水平，豆油产量预计延续充裕态势。需求端四季度面临节假备货窗口，食用消费有望环比改善，叠加出口维持高位，支撑去库，但需求增量难以扭转供需宽松基调。

整体来看，四季度豆油基本面较三季度改善，行情由旺季需求与美豆新作供需共同主导，易出现阶段性反弹，但趋势性上涨仍需要库存持续回落验证。