全球集装箱运价回落但基础成本仍处高位

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全球集装箱运价开始松动，上海至欧洲航线持续走弱，上海至美国航线也加入下行，此前数周异常强劲曾将洛杉矶和纽约航运成本推至4年高位。德鲁里综合指数本周下跌约2%至每40英尺集装箱约4351美元，但同比仍上涨约164%，其中大部分涨幅约129%出现在中东冲突爆发以来，该冲突引发全球航运路线与供应链广泛中断。

最新回落部分反映圣诞节购物季前航运旺季需求季节性收尾，叠加黄金周假期中国工厂活动减少。同时，苏伊士运河船舶通行量增加，有助于缓解欧洲航线的运力紧张。但基础航运成本仍处高位，巴拿马运河持续受限是重要原因，厄尔尼诺相关缺水降低通行能力，而改道的能源运输又加剧可用船位竞争。这推高拍卖溢价，增加服务美国东海岸目的地的成本。

近期运价走软更多体现季节性需求与运力压力的缓解，而非全球航运条件全面正常化。地缘扰动持续、关键海上咽喉要道仍受限，运价仍易受新一轮波动冲击，后续需关注巴拿马运河通行状况与中东局势演变。