国泰君安期货：美豆及连豆粕期价或迈入牛市初期

正文

10月8日，国泰君安期货发布研报称，美豆及连豆粕期价或迈入牛市初期。美豆期价创下33个月新高，连豆粕期价创下27个月新高。

研报指出，2026年豆价上涨具备一定持续性和突破性，距离周期低点较远、价格重心上移。低豆价周期下豆类需求积极改善，但生产平稳、因无极端天气。2026年3月以来，美豆期价尝试突破成本线压制，8月中旬至今豆价升至成本线上方。美豆期价突破上涨的核心驱动在于需求前景向好，国内豆粕期价上涨驱动在于原料进口大豆成本上升。

研报认为，美豆及连豆粕期价可能从前期底部徘徊阶段进入上涨周期，豆价景气度提升，处于牛市初期阶段。目前豆类需求向好具有持续性，基于厄尔尼诺天气事件不确定性，后续关注大豆供应端是否出现新矛盾，驱动豆价牛市进一步纵深发展。