美国9月通胀顽固，美联储或需不止1次加息

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美国9月通胀在能源价格、运输成本和消费电子共同推动下走高，CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；核心通胀环比上涨0.3%，同比上涨2.6%。汽油价格环比上涨9.1%，燃油价格上涨15.3%，服务业价格环比上涨0.4%，同比上涨3.1%。实际平均时薪环比下降0.1%，同比下降0.7%，整体通胀意味着实际工资连续第6个月下降。

9月CPI数据几乎没有提供通胀降温的证据，指向美联储可能不止加息1次。问题在于通胀顽固且具有粘性，整体CPI、PCE尤其是核心PCE短期内难以降至3%以下，这将要求更高的政策利率。该数据反映了伊朗战争导致的能源、石油及馏分油波动，可能不足以推动美联储在10月会议上加息。预计美联储将等到12月加息25个基点，为今年收尾。