法债动荡与油市风险共振，美债重回避险角色

尽管油价升至接近每桶110美元的近期高位，美债仍重新扮演传统避险对冲角色，10年期收益率从5.36%的世代高点回落至5.04%附近。法国政府债券再度遭遇抛售，10年期法债与德债利差扩大至约147个基点，为欧元区债务危机以来未见水平。 海湾与乌克兰局势推升能源风险溢价，油价高企侵蚀购买力并挤压企业利润，市场开始将需求破坏与信用恶化置于通胀影响之上。