美伊战争休战迹象令油价风险溢价回落，债市焦点转向美联储加息路径

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有分析认为，2026年主权债市场的剧烈动荡可能正在消退。美伊战争出现休战迹象，使投资者在经历数月油价引发的市场波动后首次看到平静可能。特朗普本周多次表示战争“实际上已经结束”，其政府似乎也正面回应选民对高生活成本的不满。这场战争因推高美国原油和燃料成本、引发更全面通胀，并促使美联储自9月开始加息。

今年2月美以对伊朗发动袭击后，全球约五分之一经波斯湾运输的原油供应受扰，布伦特原油4月一度升至每桶120美元的四年高位，本周跌破90美元，但仍比2月水平高近30%。美国普通汽油零售价本周自7月以来首次跌破每加仑4美元，但仍比战前高约35%。分析指出，即使霍尔木兹海峡通航协议达成，炼油产能偏紧也可能使燃油价格下降更慢。

债市方面，两年期美债收益率仍比战前高约150个基点，10年期收益率约5%，比2月高约100个基点。周二公布的美国10月核心CPI环比上涨0.3%，确认通胀仍顽固。美联储理事沃勒表示，若核心CPI达到0.3%，他将考虑在12月会议加息50个基点；达拉斯联储总裁洛根随后称，当前政策仍比所需紧缩水平低约50个基点，今年冬天可能加快步伐。