中东地缘冲突推升航空燃油价格，全球航司缩减对冲、机票涨价预期升温

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中东地缘冲突持续，航空燃油价格升至冲突前的两倍。存量对冲合约陆续到期，航司在高位新增对冲的意愿低迷，多家欧洲航司已停止加仓对冲。瑞安航空预判2027年夏季机票价格或上调16%—21%。

燃油占航司成本30%—40%，美国航司大多早已放弃燃油对冲，策略与欧亚航司有明显差异。旧合约明年集中到期后，航司成本保护将减弱，只能通过涨价、控制运力转嫁压力，部分航司已下调盈利指引。

票价上行已经落地：9月欧盟机票同比上涨5.6%，美国涨幅超过21%。