现货调降与船司宣涨博弈，集运指数震荡反复

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集运指数（欧线）期货主力合约EC2611大幅上涨超5%，远月合约同步走强，市场交投情绪活跃。此前一周盘面整体震荡，随着国庆假期临近，10月中下旬提涨预期与落地情况成为主要驱动，多空因素交织下波动幅度明显扩大。

现货端延续调降通道：9月21日最新一期SCFIS欧线指数报2610.55点，环比下降10.24%；9月24日最新一期SCFI欧线报2313美金/TEU，环比下降4.6%。但MSK、HPL、CMA等船司陆续发布10月下半月宣涨函，宣涨目标在4000-4200美元附近，盘面开始交易后续涨价预期。

供给端，船司通过减班与涨价支撑运价，长假前后空班显著增加。马士基率先发布10月19日起FAK涨价函后，达飞迅速跟进上调欧线费率。远东-欧洲航线准班率下降至6%、船舶平均延误约8.2天，运力有效供给收缩，带动EC指数贴水修复。地缘方面，集装箱船司复航比例增加，地缘紧张局势近期有所缓解。

一德期货认为，当前欧线集运市场处于船司挺价、现货需求边际走弱、潜在港口扰动风险集中发酵的博弈窗口，集运指数高位震荡，双节前后不确定性显著抬升。申银万国期货指出，周二马士基开舱第42周，上海至鹿特丹大柜报价3100美元，持平于第40周和第41周报价，同时10月19日起宣涨函公布，大柜宣涨至4000美元。按马士基报价测算，10合约已转为升水以计价节后运价上涨，10合约或逐渐转向交割估值逻辑，11合约弹性更大，关注10月中下旬宣涨实际落地程度与预期之差。