玉米、大豆和小麦供应趋紧，市场不确定性上升

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美国玉米因极端高温干旱导致减产预期，上季度价格上涨20%。USDA估计美国玉米产量为158亿蒲式耳，同比下降7%，主要因西部玉米带单产下降和面积减少。9月30日谷物库存报告显示9月1日旧作玉米库存为20.95亿蒲式耳，较9月WASDE期末库存高约1.73亿蒲式耳。欧洲玉米因历史性高温大幅减产，乌克兰因战争出口下降，全球用户竞争更少供应。乙醇需求预计保持强劲，巴西乙醇用量扩大预计限制出口，强厄尔尼诺威胁巴西种植。

美国大豆压榨持续创纪录，豆油仍是生物质柴油主要原料，压榨利润强劲促使加工商宣布2028年底新增产能。白宫宣布中国承诺到2028年每年购买2500万公吨美国大豆，但中国维持10%报复性关税，私人压榨商采购不太可能。美国对全球出口承诺是去年两倍以上。美国农民预计收获创纪录的45.4亿蒲式耳大豆，同比增长6%，但压榨和出口强劲可能使期末库存降至三年最低。

俄乌战争继续制约小麦出口，USDA预测两国小麦出口合计同比下降11%至五年最低。停战传闻一度压低小麦价格，交易商警惕黑海供应突然释放。俄罗斯和乌克兰农民因库存增加减少冬小麦种植。美国小麦价格全球最高，出口承诺同比下降31%，高价鼓励美国农民扩大冬小麦面积。