能源冲击被高估，债汇市场或反应过度

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汇通财经报道，当前市场对通胀的担忧可能被放大，因为与2022年俄乌冲突初期相比，本轮能源价格涨幅相对有限。当年欧洲天然气价格飙升约10倍，而今年仅上涨约1倍；美国原油曾触及每桶130美元，天然气突破10美元，如今分别约为3美元水平。

2022年战争发生地还是重要粮食产区，而当前中东局势并未叠加这一因素。然而债券今年遭遇大规模抛售，收益率升至多年未见水平。交易员买入美元和能源出口国货币，抛售能源进口国货币，印度卢比、印尼盾、菲律宾比索、土耳其里拉以及贸易加权口径的日元均跌至历史低位。后续需关注能源价格能否维持高位，以及债市空头仓位是否出现回补。