欧洲天然气库存偏低，补库滞后叠加成品油价格高企

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欧洲天然气补库进度滞后，叠加柴油等成品油价格接近历史高位，令各国政府在遏制民众不满与极右翼势力抬头方面承受更大压力。这一问题在德国尤为突出，德国选择党上周在一个州选举中获胜，其纲领要求与莫斯科和平相处并恢复廉价俄罗斯天然气合同。若该党在本周末州选举中进一步得势，将加大对德国总理默茨的压力。

行业机构数据显示，欧洲天然气库存约69%满，低于过去5年同期约85%的平均水平。德国与荷兰合计占欧盟库存容量的约35%，但补库明显落后，高能源价格令私营公司不愿买入，政府也未强制落实国家储气目标。分析人士称，市场此前押注中东冲突会迅速结束、价格回落，从而以可承受价格补库，但这一判断正变得越来越不可靠。有策略师指出，欧洲每推迟1个月补库，随着冬季用气高峰临近，价格压力就会加大。

随着全球油价升至每桶100美元以上，欧盟汽油价格同比上涨约24%，柴油上涨约38%，航空燃油成本涨幅超过100%。天然气基准价格约为每兆瓦时81欧元，同比上涨约150%，高于欧洲央行的不利情景预测，风险偏向更高读数。有机构预测，取决于天气，气价可能升至每兆瓦时100欧元，并称依赖天气保障供应是高风险押注。