能化行情再起，燃料油站上5000关口

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节后首个交易日能化系集体上涨，燃油2611合约盘中大涨16%。核心驱动来自国庆长假外盘原油上行带来的成本抬升，叠加新加坡燃料油现货供需偏紧、中东地缘扰动推升航运与供应风险，内外盘联动下盘面集中补涨。市场重新交易美伊冲突升级预期，近期霍尔木兹海峡周边油轮袭击事件频发，原油供给担忧情绪升温，同时美国墨西哥湾遭遇热带风暴，短期油价或高位震荡。

假期期间新加坡燃料油价格跟随国际原油震荡上行，价格重心持续抬升，亚洲燃料油市场呈现结构性紧平衡格局。供应端，全球高运费持续压制欧洲套利船货流向亚洲，预计10月欧洲货源到港量将低于9月，新加坡库存延续去库趋势。高硫燃料油供应压力突出，中东地缘紧张持续抑制高硫燃料油外运，叠加俄罗斯货源流入持续偏少，高硫市场供应缺口进一步扩大。需求端，国内国庆假期，高硫燃料油船运需求维持坚挺，同时国内地方炼厂原油采购难度较大，后续几周将继续增加高硫残渣燃料油采购，作为原油替代原料，支撑高硫买盘。整体来看，霍尔木兹海峡航运风险未明显缓解前，油品供需缺口难以快速修复，成本与供应端共同支撑价格。