当年的黑海粮食协议其实是一个“组合安排”：
一边是让乌克兰粮食能够通过黑海港口安全出口；另一边则涉及减少俄罗斯粮食和化肥出口面临的支付、保险、航运等障碍。俄罗斯后来认为第二部分没有落实，因此在2023年7月退出协议。
俄罗斯过去反复提出的核心要求主要包括：
1、俄罗斯农业银行（Rosselkhozbank）恢复与 SWIFT 的连接/相关结算能力。 这是现在普京再次点名的问题之一。
2、解除俄罗斯粮食和化肥出口在支付结算上的障碍。
3、恢复农业机械及零部件供应和相关服务。
4、解决俄罗斯农产品、化肥出口的运输和物流问题。
5、解决船舶保险等金融服务障碍。
6、恢复俄罗斯相关企业对海外资产的正常使用。
所以普京这句话翻译成大白话就是：
“当初我们允许乌克兰粮食从黑海出去，但作为交换条件，西方承诺帮助解决俄罗斯粮食、化肥出口的支付、银行、保险、物流等问题；我们认为这些承诺没有真正兑现。”
因此俄方的长期立场是：
1、先真正解决俄罗斯提出的这些问题，再讨论恢复原来的黑海粮食协议。
2、为什么现在重新说这个事情值得关注？因为当前黑海局势又明显恶化。
最近俄罗斯和乌克兰针对港口、船舶等目标的袭击已经严重干扰黑海粮食贸易。俄罗斯上一销售年度约 90%的粮食出口、约4630万吨 经黑海港口完成；现在部分俄罗斯粮食开始尝试转向波罗的海，但替代能力有限。
俄罗斯方面8月还表示，本季大约有 6000万吨粮食可供出口，同时正在采取措施降低乌克兰袭击对粮食出口的影响。而俄方在8月14日还明确否定了恢复黑海停火/原粮食协议的简单方案，称原协议因承诺未兑现而失败。
所以现在的逻辑是：黑海袭击升级→ 俄罗斯/乌克兰粮食运输受阻→ 国际小麦供应风险溢价上升→ 国际小麦价格走强→ 农产品板块风险溢价上升
目前国际小麦价格已经因为黑海持续袭击等因素升至2023年初以来高位附近。
对豆粕怎么理解？直接影响有限，首先影响的是小麦。俄罗斯、乌克兰是全球小麦和玉米的重要出口力量，因此最直接的是：
1、黑海风险 → 小麦/玉米 → 全球谷物价格。
2、再往后才可能通过：谷物板块情绪 → 饲料原料替代关系 → CBOT农产品资金 → 美豆 → 国内豆粕
3、产生间接影响：黑海地缘风险仍然存在，俄方目前没有释放无条件恢复粮食协议的信号。短期直接支撑国际小麦风险溢价，对大豆/豆粕更多属于跨品种情绪和宏观资金传导，而不是豆粕自身基本面的直接利多。
4、这一点很重要：不要把“黑海粮食协议”直接等同于“豆粕利多”。如果后续出现“俄乌同意黑海停火”“恢复航运安全保障”或者“俄罗斯重新加入粮食协议”，那才是国际谷物风险溢价明显回落的关键信号。
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